跑赢A股特征显现 港股成公募布局“心头好” 2020-10-28 04:18:37 来源： 中国证券报
年内港股跑输A股，但公募基金却一直紧盯港股这块价值洼地，加大布局力度。今年以来，多家基金公司申报或发行沪港深基金。近期发行的新基金中，不少产品也可以用不超过50%的股票资产投资于港股通标的。
公募基金人士认为，上市公司结构偏向新经济、南向资金持续涌入、中国经济预期向好等多重因素都将持续提升港股配置价值，中长期看，港股有望扭转连续多年跑输A股的情况。
公募基金大力布局
年内港股跑输A股，但从9月下旬开始，港股相对A股走势企稳。10月以来港股小幅跑赢A股，截至10月27日收盘，恒生指数10月以来的累计涨幅达5.64%。与此同时，衡量AH股比价的主要指标沪港AH溢价指数已超越了2015年的高位152.03点，创下过去10年以来的新高，该指数目前仍在高位附近波动。
今年公募基金积极布局港股，多家基金公司都发行了以投资港股为主的基金，比如银华基金的银华港股通精选、广发基金的广发港股通成长精选、国投瑞银基金的国投瑞银港股通6个月定开等。还有多家公司申报了沪港深基金，如华夏基金、富国基金等公司申报了中证沪港深500ETF，华泰柏瑞基金申报了中证沪港深创新药产业ETF、中证沪港深云计算产业ETF等。
近期发行的新基金中，不少基金的投资范围中也包括了港股通标的。比如易方达基金于10月26日发行的易方达科益混合，该基金可以用不超过50%的股票资产投资于港股通标的，实现对更多A股和港股优质股票的有效覆盖。
无独有偶，广发基金打造的第2只主动管理型医药主题基金广发医药健康，也可以通过港股通投资港股，投资于港股通标的股票不超过股票资产的50%。
此外，近期发布的三季报也显示，多只沪港深基金在第三季度加大了对港股的配置。工银瑞信沪港深三季报显示，三季度末，该基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为9.58亿元，占期末资产净值比例为76.28%，与二季度末的港股公允价值和占期末资产净值比例相比略有上升。华安沪港深通精选三季报显示，该基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为3.11亿元，占基金资产净值比例为45.55%，这两个数据第二季度末分别为2.60亿元和43.48%。
维持港股市场乐观判断
广发基金国际业务部基金经理余昊认为，港股未来向好。从供给端看，上市公司结构越来越偏向新经济，为长期收益提升提供良好基础；从需求端看，南向资金持续涌入，AH溢价在新经济行业上结构性的持续收窄，未来有望持续带来额外的估值收益；从国内角度看，经济预期向好，货币信用政策边际偏紧，历史上是港股跑赢A股的一大特征；从国际角度看，弱势美元和中国企业盈利改善趋势在国际上具有相对优势，是港股在新兴市场中大放异彩的主要特征。
银华基金基金经理周大鹏表示，港股市场当下估值水平在全球主流资本市场中处于最低水平，且在不断引进代表中国经济新方向的互联网、科技、医药龙头公司到香港上市，以改善整个市场传统经济板块占比较高的现状，维持对港股市场的乐观判断，香港市场依然是全球范围中性价比较好的投资选择。
不过，也有基金经理提醒，港股市场仍面临复杂的环境。“港股市场受到多方面因素影响，对各方消息更加敏感，在当前海外形势和疫情形势尚未完全明朗的情况下，需要警惕情绪性因素带来的扰动。”有沪港深基金基金经理指出。
看好科技消费等板块
中融基金指出，第三季度，港股市场高开低走，海外疫情反复叠加流动性边际收紧的预期波动下，港股的部分银行估值已经跌到较低水平。与此同时，两地市场在光伏、新能源汽车等板块则有同步的表现，都反映了较强的市场预期。第四季度，中国经济复苏得以延续，欧美市场仍然存在潜在的风险，对港股市场在盈利调整背景下的表现保持相对乐观。细分领域中，将重点。
德邦基金表示，目前，短期外资风险偏好或受压制，但在“弱美元、强人民币”环境下，叠加港股基本面，高AH溢价与市场生态结构变化，港股正处于黄金布局期。多数港股上市品种在2019年、2020年以来的涨幅不及A股，这意味着未来港股估值回归是全方位、多领域的，不仅体现于恒生指数代表的金融地产板块，还体现在恒生科技指数代表的新经济板块，行业结构全面的港股通标的也将受益。将重点实现的可能性。
