锂电狂奔：一个月抛出千亿级投资扩产计划 2021-11-10 03:32:03来源：上海证券报
统计显示，仅在过去1个月，已有10余家锂电产业链公司宣布投资扩产计划，合计投资高达千亿元，其中行业龙头宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）投资计划占了半壁江山。
“抢规模，抢(市场)份额，利润不是现阶段考虑的事情。”面对持续火热的锂电投资潮，一家产业链上市公司的高管对记者如此表态。
进入第四季度，锂电产业链依然是市场中最耀眼的板块。一位私募人士直言，这里有成长有确定性，还有万亿起步的市场前景，全市场无出其右。“短期、长期逻辑很清楚，现在产业链公司巨额投资，把中期变化的缺口也补上了。”
上海证券报资讯统计数据显示，仅在过去1个月，以宁德时代、亿纬锂能等为代表的A股锂电龙头公司已经宣布了合计高达千亿元的投资扩产计划。在前所未有的产业投资推动下，锂电池板块再度获得市场追捧，并开始形成“融资-投资扩产-股价上涨-继续融资”的良性产融循环。
没人能够拒绝指数级膨胀的“蛋糕”。从终端的造车厂商，到中游的锂电等供应链，再到上游的锂矿等原材料，所有人都在奋力奔跑。当整个产业链，以及二级市场，甚至一级市场也都跑了起来，那么，所有参与者只有一个选择――跑得更快。
跑起来：1个月投资千亿元
“这波投资有两个特点：一是龙头企业领衔投资，二是产业链上下游延伸投资。”过去1个月千亿级的投资规模中，宁德时代、亿纬锂能占了半壁江山。
10月18日，锂电龙头宁德时代在回复定增问询函时曾表示：“业务发展资金需求较大。”在列举了产能建设、研发投入、公司运营等一系列资金开销后，公司认为，现有资金无法满足未来发展需要，并直言仅2020年至今的新增产能建设的资金需求就高达1100亿元。尽管“钱不够花”，但宁德时代依然在11月5日又宣布了2个项目投资计划，合计150亿元。
放在过去1个月锂电扩产潮中，宁德时代150亿元的手笔扬不起太大的水花。据上海证券报资讯统计，仅在过去1个月，已有10余家锂电产业链公司宣布投资扩产计划，合计投资高达千亿元。
例如，11月5日，亿纬锂能公告称，公司计划在荆门市完成固定资产投资305.21亿元，征地约3000亩，建设年产152.61GWh的荆门动力储能电池产业园项目。亿纬锂能表示，此举是为了更好地抓住动力储能电池的市场机遇，扩大动力储能电池产能规模，优化公司产业结构。
“这波投资有两个特点：一是龙头企业领衔投资，二是产业链上下游延伸投资。”有业内人士表示。
龙头企业领衔投资的趋势比较明显。过去1个月千亿级的投资规模中，宁德时代、亿纬锂能占了半壁江山。上述业内人士称，锂电是投资巨大的重资产行业，龙头公司在技术、资金等多方面都占优势，过去几年几家龙头公司的市场份额不断提升，就是靠大规模扩产实现的。
产业链上下游延伸投资也是龙头企业的“专属”。11月8日，锂电池电解液溶剂龙头石大胜华（603026）宣布，全资子公司胜华新能源拟投资建设30万吨/年电解液项目，项目预计总投资16亿元。这是石大胜华首次进入下游电解液生产领域。
这一动作很快引发市场，成了名利双收，不成那也是潮退之后的事情了，现在来不及考虑。”
不仅是产业链上的企业在奔跑，场外资金也在积极入场。在二级市场，扩产往往能够获得市场追捧，定增也毫不费力；在一级市场，机构甚至会为一家初创电池企业“抢破头”。
拼起来：中游挑战逐渐显现
“除非锂矿供给明显改善，否则将严重影响锂电企业的利润空间。”有私募人士认为，几乎所有制造业的中游都是“两头受气”，下游有终端给的压力，上游则是原材料成本。
狂奔，在奇袭中常见，却在长距离作战中罕有。原因很简单，长距离作战需要更多地平衡供给。对锂电产业来说，决定其发力的是上游资源。
从现有技术路线来看，尽管存在钠离子等新型技术路线，但锂电仍是绝对的主流。可是，锂本身属于稀有金属，其在未来几年的开采情况能否跟得上新能源汽车的需求，是整个新能源汽车产业链从销量到利润的关键因素之一。
然而，情况并不乐观。华西证券（002926）研究报告认为，全球硬质岩石锂资源未来2年总体增量非常有限，如若扣掉格林布什矿山非市场化销售的精矿增量外，能够给全球锂盐加工厂提供的精矿原材料增量更加有限，绝大部分锂盐加工厂将面临原材料短缺的情况。
不过，另一条技术路线――盐湖提锂已经进入主流视野。西藏矿业（000762）曾透露，从技术角度看，扎布耶盐湖二期项目充分借鉴了青海盐湖的提锂的成功经验，并结合自身资源禀赋特点选择了“盐田蒸发+膜分离技术+结晶蒸发”提锂技术路线，该工艺路线可使扣除副产品后的碳酸锂生产全成本降至2.41万元/吨(青海盐湖提锂碳酸锂生产成本为3.2万元/吨至3.4万元/吨)，产品竞争力将得到大幅提升。
“除非锂矿供给明显改善，否则将严重影响锂电企业的利润空间。”上述私募人士认为，几乎所有制造业的中游都是“两头受气”，下游有终端给的压力，上游则是原材料成本。如燃油车产业链的中游就不太好过，下游整车厂要求每年降价，上游钢材等原材料价格随行就市，这也是国内汽车零部件厂商罕有独立巨头的原因之一。“锂电企业的上游还是小金属，它们的成本压力更需要
