国美零售签订管理协议 锁定未来成长红利
2021年10月12日 10:26:45来源：凤凰网财经
10月11日，国美零售（0493.HK）发布公告称，其与控股股东全资拥有的国美管理有限公司(简称“国美管理”)订立了框架协议，上市公司将向五家国美管理的五家附属公司，包括国美生态科技控股有限公司(以下简称“国美家”)、海南海思企业管理有限公司(以下简称“共享共建”)、海南贝智企业管理有限公司(以下简称“打扮家”)、迅赢投资有限公司(以下简称“安迅物流”)及众买秀(宁波)科技有限公司(以下简称“国美窖藏”)（以上公司以下简称“目标公司”）提供管理服务，服务期自2022年1月1起日至2024年12月31日止，为期三年。
此次委托管理后，国美零售与目标公司的各项系统将全面打通。由于被托管公司目标公司业务涵盖“一店多能”线下展示场景、家装、家居、物流配送、酒业等多个家生活业务领域，托管后，国美零售将在战略上形成生态闭环，全面实现一体化。国美零售将由供应链主导的公司升级为具备供应链能力的平台主导型公司，将在“家·生活”战略上形成生态闭环，全面实现一体化，有利于上市公司整体估值的大幅优化及全面提升。
市值大幅提升
从证券市场既往经验看，托管经营最直接的效用是托管收入直接成为利润来源之一。在零售业竞争激烈的当下，巨幅的托管收入可以有效拓宽支撑上市公司的业绩。
本次签约后，国美零售国美管理集团将按照业绩分级，从“国美家”“共享共建”“打扮家”“安迅物流”“国美窖藏”五大公司获得数以亿计的管理费，公司未来业绩将得到大幅提升。此外，若所托管公司目标公司未来如果业绩或现金流为正，国美零售还将获得市值数亿元的股权激励。通过收取管理费、获得股权激励、行使购股权，预期将给上市公司国美零售预期可获得带来1000亿元以上的市值提升。此外，5个目标公司的而大股东主动承担5个资产的资金投入和经营风险由其大股东承担，国美零售可将让上市公司享有无风险收益，得以可以轻装发展。
此外，国美零售集团在线上、线下、供应链、物流、大数据等方面具有的丰富运营经验和雄厚能力，签订此框架协议后，有望进一步加强资源开拓和利用，通过协同经营对产业链进行高效整合，持续优化经营效率、商业模式和盈利能力。
有助于将此类运营经验输出，将软实力变现。
优化完善业务公司结构增厚
此次协议签订，也顺应了宏观经济及行业发展整体趋势，实现双方在经营层面的全面拓展和整体升级，贯通价值链，增厚价值网，推动双方协同发展和共赢，使得国美整体业务布局更完整。贯通价值链，增厚价值网，推动双方协同发展，实现共赢。
此次大股东将“国美家”“打扮家”“国美窖藏”“安迅物流”“共享共建”5个战略资产包以代管方式注入国美零售后上市公司，将为上市公司建立起六个平台协同经营的完整闭环，签约后的“国美家”将进一步完善国美零售线下平台的基础和能力，实现线上和线下平台的全面整合；“打扮家”与“国美窖藏”将丰富上市公司国美零售供应链平台以形成差异化优势；安迅物流将为国美零售上市公司提供物流服务的全面支撑，大幅提升服务效率和体验；“共享共建”将为国美零售上市公司开拓出更开放的平台生态和资源网络。优质资产的注入将进一步健全了国美零售经营价值链，并释放出协同经营的新增长空间和经营价值。
锁定未来红利
此次托管协议明确了上市公司国美零售提供的管理服务的收入比例与股权奖励份额，并以优惠价格为上市公司锁定了5个战略资产包所在的高增长行业的价值增值的优先购股权和长期发展红利。股权激励与购股权使国美集团提前以优惠价格锁定几大高增长行业未来发展的红利。被而托管的5个资产包均为高增长潜力资产，市场前景可观。其中，“打扮家”联合麦肯锡预测，国内家装市场规模到2025年将达6万亿，而“打扮家”将其2024年战略目标确定为5000亿，未来发展不容小觑；“国美窖藏”主要从事私人酒窖及共享仓库的提供以及收藏品交易的买卖，业务延伸到茶叶及烟草。烟、酒、茶是近年新兴收藏品，市场逐渐壮大并从小众走向大众，根据某平台统计数据，老酒市场交易从2013年的110亿元一路攀升到去年创记录的628亿元，显示出非凡的增长潜力。
国美零售方面表示，托管协议签订，是一项大股东全面助力上市公司经营能力提升，实现上市公司可持续发展、高价值增长的积极举措。国美创使人创始人黄光裕希望，全面代管后，上市公司国美零售管理团队，能够抓住时代和市场的宝贵机遇期，精益管理，
为上市公司的主营业务通过协同赋能，实现价值倍增。同时通过好的管理，持续拓展将5个战略资产包的经营规模和盈利能力持续提升，尽快实现各代管业务的正向现金流并实现盈利，为上市公司国美零售实现代管收入最大化和未来增值价值最大化。
