十大券商一周策略：A股牛市格局没变 2021-03-08 07:31:08来源：券商中国
中信证券：预计美股仍有10%的调整空间！A股已步入平静期
A股已经步入“慢涨三部曲”中的平静期，市场有底有压。货币宽松边际变化的预期压制美股估值，预计美股本轮仍有10%左右的调整空间。国内“两会”政策符合预期，A股市场流动性仍处于紧平衡状态。平静期中新主线的配置价值在提升，包括月度维度的金融、顺周期板块，“碳中和”主题；季度维度的科技与国防安全，以及疫情受损行业恢复主线。
第一，国外方面，市场和美联储对本轮通胀的判断有分歧，基本面和通胀上行加剧了市场对货币政策提前调整的担忧，长端利率上行较快。当前对通胀判断乐观，且更重视就业的美联储近期出手压制长端利率的可能性不大。预计本轮美债10年期收益率还有20-30bp的上行空间，高点在1.7%~1.8%，标普500动态估值还有5%~12%下修空间，对A股影响主要体现在投资者情绪方面。第二，国内方面，政府工作报告符合预期，货币政策不会“急转弯”。新发基金热度已明显降低，但公募产品出现赎回潮的可能性很低，前期新发基金配置节奏放缓，机构端资金流入会更平稳，市场流动性依然处于紧平衡状态。
A股已经步入平静期，市场有底有压，新主线的配置价值提升。具体主线方面，建议月度维度可适当增仓大金融中的地产、保险等低估高性价比防御板块；并延续对化工、有色的强景气度顺周期板块的配置；同时短期重点：电子(立讯精密（002475）)4)受益于经济修复与利率上升的金融：银行(江苏银行（600919）)/保险(中国太保（601601）)。此外，看好南下港股，推荐稀缺性、盈利修复(石化/煤炭)两主线。
华泰证券：布局中证 500 中的政府工作报告热词方向
政府工作报告重提保证流动性“合理充裕”，有望进一步推动期限利差修复，缓解国内流动性担忧，美国非农就业数据强劲+1.9 万亿美元刺激扩容计划过会背景下，美债长端利率“易上难下”，对应外资重仓股/机构抱团股在贴现率回升下或继续有估值压力，中证 500 依旧占优。今年政府工作报告文本重点聚焦“先进制造”、“碳达峰”、“数字中国”三大产业关键词，从历史规律看，两会结束至 4 月政治局会议召开期间，历年两会“特质性”热点板块或有表现机会，建议布局中证 500 中与上述三大热词相关的二线龙头，此外，亦可战术布局国有大行地产公用事业等绝对低估值龙头。
安信证券：短期有望企稳，交易性机会为主
从短期来看，美债收益率上行速度有所趋缓，并且近期美股对利率波动的反应已有趋于钝化的迹象。另一方面，A股内部前期估值极端分化的情况已出现大幅收敛，接近过去十年均值水平。同时，微观流动性整体稳定。预计短期市场有望企稳，但产生显著反弹行情的条件目前尚在孕育中，预计更强的反弹动力需要等一季报预期升温等条件配合，短期市场大概率以交易性机会为主。
从中期来看，美债收益率仍处于上行通道、美国经济复苏有望推动美元重新走强，而国内权益类新基金发行在核心资产大幅调整后可能趋缓，A股微观流动性也面临压力。与此同时，国内经济也面临着信用扩张周期见顶回落的挑战，等国内经济“填坑”基本完成，输入性通胀对中国有关行业的成本端及毛利率构成压力等问题可能会引起市场更多
